小雷，怡情...

　　收盘后鹅家发布一季报，营收1355亿比去年同期略涨;利润255亿，同比-23%。一季报不好都有预期，但直接利润下降23%多少还是有点超预期的内个味儿。

　　利润下降的主要原因有三：

　　1、薪酬开支增加43%，算下来大约多开支了90亿左右，对应的是员工总数从去年的8.9万人增加到11.6万人。

　　算下来差不多是增了30%员工，平均涨薪10%左右。

　　奇怪为何互联网寒冬还加薪招人?

　　答案就是每年预算都是根据上一年业绩来做的。去年一季度可不是互联网寒冬，而是热火朝天，腾讯股价一度杀到750港币左右。

　　后面一年各部门该涨薪涨薪，该招人招人，直接导致了薪酬开支大涨。记得去年夜报还吐槽过鹅家每月给新员工加发4000元租房补贴的事，实际上这个补贴决定大概率也是之前股价高的时候做出的。

　　2、分占联营公司及合营公司亏损63亿，去年同期盈利13亿元，又差了小80亿。

　　这条体现了互联网寒冬，占股的那些公司过去能赚钱今次不行了。

　　3、广告收入180亿，同比下滑18%，这块大约30亿左右。

　　K12教育、房地产、游戏都是广告的大金主，去年一季度还很火，今年一季度惨绝。

　　以上合计增加支出或者少赚共170亿左右。

　　总的来说这就属于周期错配，花钱的时候按照黄金时代的最乐观估计来，赚的却是黑铁时代的辛苦小钱。但即便这样，鹅家还是赚了很多钱，足证明商业模式的优秀。

　　做个简单的假设，如果鹅家预见到目前的情况，仅仅只需要将薪酬控制在去年的同样水平，就能增加90亿利润，税后大约是70亿左右，这样就能保持业绩的增长。

　　乐观来看，薪酬支出明年肯定不会再大幅增加了，说不定还能减少;联营公司本季血亏，但明年大概率不至于亏那么多;广告收入也很难想象更惨了，所以明年大概率增长转正。

　　对了，也有好消息。一季度付费会员同比+6%，腾讯视频有1.24亿、腾讯音乐有8000亿。视频号日活大增，但具体增加多少没说。

　　我肯定不能昧着良心说这份财报很好，但事实就是这个业绩几乎对应着周期的底部，也对应着腰斩的股价。再不济的话，至少明天开始还有鹅家每天3亿的回购可以期待...

　　呃，马斯克昨天还表扬了微信，表示这个软件什么都能做真棒。市场都将其理解为以后首富要把推特改造成微信的样子。

　　行情总体比较平淡，想找点八卦都没有。

　　市场和昨天正好相反，虽然指数是跌的，但中位数涨幅0.41%。

　　大部分人应该不怎么难受...

　　最后说个有意思的事。

　　昨天美国众议院的一个委员会举办了UFO主题的听证会，国防部表示共收到过400份关于不明飞行物的报告，有些还附带有视频和照片。

　　但贼鸡儿搞笑的是，这些报告都无甚实锤，甚至有人认为就是来自其他国家的无人机而已。

　　整个看下来就是米国版的走进科学。

　　作者： 刘备教授 刘备教授

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　　刘备教授

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