腾讯游戏的国内未成年用户已经接近0，利空出尽

　　今天发的晚，在等大鹅的财报。

　　先给个整体评价，略好于我的预期，依然是那个坐牢十年可以持有的大鹅。但当前港股流动性惨到没法说，除非是惊天大利好，否则对股价影响都不会太大。比方说昨晚百度财报不错美股也涨了，但今天港股照样有能力把你砸下来。

　　原因很多，但核心是全球主要货币如美元、欧元等都还在加息过程中，港股资产就比较弱势。比如今天，美联储暗示年内不降息，美元指数大涨，港股就扑街了。

　　但不管怎样，美联储最晚明年也会降息，所以目前明显已经有人尝试抢跑做多中概了。虽然每次抢跑后都被空头无情打压，但时间肯定是站在多头这边的。

　　回过来说大鹅家财报。

　　一季度营收1500亿，同比+11%，好于预期的1456亿。

　　经调整净利润325亿，同比+27%，低于预期。

　　为何营收超预期而利润低于预期?

　　主要原因可能是大鹅分红美团所导致的所得税，大约有几十亿左右。这笔钱是非常规的，所以之前没估计进去。

　　但这种税收是一次性的，实际来看大鹅应该是营收和利润双超预期，所以有微微利好的意味。

　　游戏业务收入483亿，同比+10.8%，其中本土351亿，+6%;国际132亿，+25%。国际增量很好，虽然基数小但是增量已经和本土持平。

　　值得一提的是，当前腾讯游戏的国内未成年用户已经接近0，利空出尽

　　但实话实说，大鹅的游戏没出现新的爆款，还是靠英雄联盟、王者荣耀这些老人，这一点其实有点利空的意味。假如大鹅手上能有米哈游《星穹铁道》这样的王炸，那估值还能上个台阶。

　　全村的希望视频号没给太详细的数据，仅表示还在高速增长。没有定量数据，我也只能两手一摊，不知道算利好还是利空。

　　网络广告收入210亿，略低于预期，但同比去年一季度增长17%左右。结合分众、百度等台子的表现，广告行业今年应该都还不错。

　　腾讯音乐还行，腾讯视频付费用户-9%扑街。不过腾讯视频的王炸《漫长的季节》是二季度上线的，很多人都因为这部剧充了会员，估计下季财报会有大幅增长。

　　从一季度来推算，全年大鹅的经调整业绩应该在1400亿以上，市值3万亿人民币不到，按现价计算20PE左右。

　　但大鹅手里大概还有价值1500亿左右的现金等价物，以及价值数千亿的其他公司股票，扣除这些后实际大约是15PE左右。

　　反正肯定不能算贵。

　　......

　　1、雾芯科技一季度利润1.84亿，去年同期3.6亿。但考虑到电子烟政策的变化，也实属预期中。

　　2、碳酸锂涨1万元/吨，反弹到28.5万/吨。

　　3.军工和芯片股大涨，也没啥特殊理由，就是轮到了。

　　4、根据携程数据，暑期旅游订单创新高。订单多肯定是好事，但现在特种兵旅行流行，订单多但平均消费下降，所以利好并没有那么大。

　　全天成交不满8000亿，所以大家伙们都支撑不住，但中小股还行，中位数涨幅0.71%。

　　成交不满万亿的日子就熬着，不需要有啥别的念想。

　　原创 刘备教授

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