过度发行股票，使得“量价规律”失效

　　过度发行股票，使得“量价规律”失效

　　作者:作者谈

　　作者谈 作者

　　股票发行过盛，发行股票数量过剩，会泛滥成灾，会导致严重的股灾，既祸害国家，又危害社会，成为危害经济的弊病。

　　股市是国民经济的晴雨表，必须尊重市场经济规律一一供求规律。处理好资金供給输血和股票供給抽血的关系，保持供求平衡。股市十几年徘徊不前，股平均成交量严重萎缩，说明股市股票总数量早已经供过于求，而资金供給早已经严重不足，股市成交量流动性早已经“缺血”。

　　我们以上证指数季度线的成交量为例来说明，股市严重缺乏资金，能量严重不足，”缺血”严重，流动性处于严重“危险”境地。取其成交量最高数和最低数为样本进行计算及比较。

　　第一段行情：从2005年第三度到2007年第三季度。股指从最低998点一一最高6124点，股指上涨5.14倍。其最低成交量是2005年第二季度为8.863亿手，最高成交量是2007年第三季度为84.75亿手。

　　相比较而言，最高成交量是最低成交量的9.562倍。

　　其累计成交量是426.41亿手。

　　第二段行情：从2014年第二季度到2015年第二季度，股指从最低1849点一一最高5178点。股指上涨了1.8倍。同时间其最低成交量是51.71亿手，最高成交量是362.1亿手。

　　相比较而言，最高成交量是最低成交量的7倍。

　　其累计成交量是1183.35亿手。

　　第三段行情：从2019年第一季度到2021年的第一季度，股指从2440点一一3731点，股指上涨0.53。最低成交量是2018年第四季度为93.68亿手，最高成交量是2021年第三季度为275.8亿手。

　　相比较而言 ，最高成交量是最低成交量的2.94倍。

　　其累计成交量是1968.28亿手

　　我们对以上三段行情三组数据进行纵向比较说明：最高成交量同最低成交量比值倍数是逐次降低的，分别是：第一段行情为9.562倍、第二段行情为7倍、第三段行情为2.94倍。

　　股市成交量比成阶梯形下台阶，这说明：资金供給和给股市输血，越来越不足。

　　一、取绝对数比较，说明股市“缺血”严重，股票供給过剩

　　(一)第三段行情和第一段行情比较量能减少为

　　9.562一2.94=6.622倍

　　这说明第三段行情比第一段行情成交量能量减少了6.622倍

　　(二)第三段行情和第二段行情比较量能减少为

　　7一2.94=4.06倍

　　这说明第三段行情比第二段行情成交量能量减少了4.06倍

　　6.622倍

　　(三)第二段行情和第一段行情比较量能减少为

　　9.562一7=2.562倍

　　这说明第二段行情比第一段行情成交量能量减少了2.562倍

　　由绝对数比较可以看出：从第一段行情到第三段行情，成交量倍数比呈逐次下台阶式下行。它表明：资金供给呈下台阶式逐次降低，资金供給几乎成二倍减少。

　　二'、取相对数进行比较，说明股市“缺血”严重，股票供給过剩

　　(四)第二段行情和第一段行情比较量能减少为

　　(7/9.562一1)*100％=—27.8％

　　这说明第二段行情比第一段行情成交量能量减少了近三成。

　　(五)第三段行情和第二段行情比较量能减少为

　　(2.94/7一1)*100％=一58％

　　这说明第三段行情比第二段行情成交量能量减少了近六成。

　　(六)第三段行情和第一段行情比较量能减少为

　　(2.94/9.562一1)*100％= —69.3％

　　这说明第三段行情比第一段行情成交量能量减少了近七成。

　　相对数比较说明股市成交量能量，从第一段行情到第三段行情，能量严重不足，成交量能量“缺血”越来越严重。

　　三、取其累计成交量比较，说明股市“缺血”严重，股票供給过剩

　　我们取其这三段行情的累积成交总量进行比较：

　　第一段行情累计成交量是426.41亿手，涨幅是5.14倍；第二段行情累计成交量是1183.35亿手，涨幅是1.8倍；第三段行情累计成交量是1968.28亿手，涨幅是0.53倍。

　　从以上三段行情累计成交量的绝对数比较可以看出，累计成交量接近于成倍量上台阶，但涨幅确反而成倍数下台阶。

　　(七)取第二段行情是第一段行情的累计成交量进行比较

　　其累计成交量比：1183.35/426.41=2.78倍

　　其间涨幅确降低：1.8 /5.41— 1 = —67%

　　可见，第二段行情累计成交量是第一段行情累计成交量的2.78倍，而涨幅却降低了--66.7%

　　(八)取第三段行情是第二段行情的累计成交量进行比较

　　其累计成交量比：1968.28/1183.35 = 1.66倍

　　其间涨幅确降低了：0.53/1.8— 1 = —71%

　　可见，第三段行情累计成交量是第二段行情累计成交量的1.66倍，而涨幅却降低了—71%

　　交量的2.78倍，而涨幅却降低了—66.7%

　　(九)取第三段行情是第一段行情的累计成交量进行比较

　　其累计成交量比：1968.28/426.41 = 4.62倍

　　其间涨幅确降低了：0.53/5.14/— 1 = —90%

　　可见，第三段行情累计成交量是第一段行情累计成交量的4.62倍，而涨幅却降低了—90%

　　四、过度发行股票，使得量价规律失效

　　由以上数据可见，累计成交量越高，其涨幅越小。这和股市的基本运行规律一一量价规律，完全背道而驰。这说明股市成交量虽然在不断增加，但是，股市的动能一一推动力，在减弱，不断的再减弱。是什么原因使得“量价规律”都失效了呢？

　　造成“量价规律”失效的主要原因是：过度融资及大量发行股票。请看下列股票发行数据就看见一般。2005年初沪市股票数量是837支，2023年6月末股票数量是2264支，十八年半时间，相比较两者扩容了2.7倍，年平均增长率高达170.5％。

　　由此可见，两者形成非常巨大的剪刀差：一方面成交量能量大幅度减少近七成；另一方面股票发行过盛，扩容了2.7倍。可见股市“抽血”非常严重。如此再发行继续下去，泛滥成灾，形成恶性循环，股市的生命就会葬送在，不断发行股票汪洋大海之中。如此，股市的晴雨表作用不但没有体现，股市打着“股市有风险，入市需谨慎”的旗帜，反而，严重损害了股民的利益，损害了广大人民群众的根本利益。

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